（一）养殖持续亏损，2020年下半年在产蛋鸡存栏高位转降，补栏锐减
1.2020年在产蛋鸡存栏创新高，新冠疫情拉低鸡蛋需求，饲料成本攀升，蛋鸡养殖超长时间亏损。
2020年上半年是产能集中释放期，在产存栏量创新高。2018年和2019年两年高盈利推动了产业大肆扩张，尤其是从2019年下半年开始，新建、扩建和改建盛行，补栏量极大。到2020年上半年是产能集中释放期，根据卓创咨询数据，在产蛋鸡存栏zui高达到13.7亿只，而且开产鸡占比较大，小蛋滞销。
新冠疫情对鸡蛋需求冲击较大。2020年上半年新冠疫情爆发，社会正常秩序受到影响，鸡蛋团餐、旅游和礼品等消费大幅减少，即使下半年疫情好转，社会活动趋于正常化，疫情对鸡蛋消费的冲击仍然存在。
饲料成本大幅上涨，为近六年zui高水平。截止12月24日，豆粕现货均价3341元/吨，同比涨幅15.2%，玉米均价2617元/吨，同比涨幅36.4%，中小养殖户饲料成本已攀升至3.1元/斤以上，较2019年增加0.5元/斤。饲料成本是近六年zui高水平，与2013年和2014年相当。
养殖经历了8个月的长时间亏损。在产存栏创新高，供应压力较大，同时需求受到疫情冲击，鸡蛋供需长期失衡，导致蛋价长时间在3元/斤下方运行。同时饲料成本大幅上涨，中小养殖户综合成本达到3.5元/斤以上，虽然亏损幅度不比2017年，但全年除了7-9月和12月，其他月份均为亏损，亏损时间远长于2017年。
2.长期亏损，养殖失去信心，2020年下半年产业发生积极变化
虽然2018年和2019年两年时间盈亏让养殖户资金充裕，但亏损时间较长，还是让养殖户感受到了较大的压力，尤其是新建和扩建的养殖户在持续亏损下资金紧张，到了2020年下半很多养殖户失去信心，产业内部也由此发生了积极的变化：
（1）补栏量同比减少36%。饲料成本高企，蛋价和淘鸡价格低迷，养殖户对补栏上鸡谨慎，从6月开始补栏迅速减少，根据卓创数据2020年6-11月代表企业商品代鸡苗销售量2亿羽，同比2019年下降36%。
(2)在产蛋鸡存栏高位下降，空栏率提升。上半年在产蛋鸡存栏创新高，下半年在产存栏开始高位转降，根据卓创数据，截止11月底国内在产蛋鸡存栏量12.5亿只，较zui高位下降9%，已接近正常年份水平。同时鸡舍空栏不断增加，截止11月底空栏率达到8.5%。
（3）老鸡占比增加，养殖户提前至11月开始淘鸡。到2020年11月，2019年下半年10月开始高补栏的蛋鸡达到400天，也就是说从11月开始老鸡占比将不断增加，目前局部400天以上老鸡超过30%。由于老鸡生产性能下降，成本高，亏损幅度大，淘汰较为提前，同时担心临近春节疫情加剧，对淘汰有影响，因此部分养殖户原本计划在春节前淘汰，提前至11月淘汰。淘鸡同样因疫情影响走货较慢，整体淘鸡量较大，因此淘鸡价格长期处于历史zui低价，个别养殖因淘鸡价格过低，难以忍痛承担这批鸡的亏损，存在惜淘的情况。
12月蛋价乘风破浪。从6月开始补栏减少的影响到11月开始逐步体现，同时11月淘汰量较大，12月在产存栏快速下降，蛋价从11月底3.2元/斤快速上涨到目前4元/斤的年度高点。
（二）2021年上半年是“断档”期
1.蛋鸡开产量预计同比减少1/3
2021年上半年蛋鸡开产量对应2020年9-12月和2021年1-2月补栏量，根据卓创数据2020年9-11月补栏量同比减少32%，较2018年降幅23.7%，因此预计2021年上半年1-3月补栏量较2020年减少1/3。根据了解，2021年1-2月补栏量或有所好转，但同比仍将低于2020年。因此2021年上半年开产量将较2020年大幅下降。
2.待淘老鸡基数大
2019年下半年补栏集中，量较大，导致2020年在产存栏创新高，并持续处于高位，到2021年初这批鸡将大部分进入450天以上。目前鸡龄老龄化情况已初见端倪，根据调研老鸡占比达30%以上，待淘老鸡基数大，大蛋价弱，12月蛋价上涨也是因老鸡提前至11月开始淘汰所致。到2021年仍将有大量蛋鸡转入老鸡，老鸡占比将继续增加，因此老鸡淘汰进度对2021年行情至关重要。这批老鸡面临三种可能：一是在春节前传统旺季淘汰，目前蛋价与淘鸡价格持平，养殖户虽然存在惜淘情绪，但是由于资金紧张，养殖户春节前淘汰的概率仍较大；二是延淘至年后，到2月2019年10月上鸡已经达到500天，即使延淘，延淘时间也不会太长，而且老鸡产蛋率大幅下降，如果蛋价偏低延淘的概率较低；三是换羽，目前饲料成本较高，换羽要考虑成本问题，而且换羽也需要高蛋价吸引，如果2月换羽，4月产蛋， 6月换羽鸡也将结束使命。无论何种选择，2021年上半年将有大量老鸡淘汰。
3. 在产存栏不排除降至10亿只的可能，供应或偏紧
目前在产蛋鸡存栏已降至接近正常年水平，卓创资讯给出的数据是12.5亿，但笔者认为实际在产存栏可能低于这一水平。进入2021年上半年，开产或将受制于前期补栏过低影响，后备鸡不足，而淘汰节奏变化将影响在产存栏量的变化，但是总体来说，面临淘汰的老鸡基数大且集中，预计春节前淘汰量将达到1.2亿只左右，待淘老鸡量整体大于后备鸡，因此在产蛋鸡存栏量趋势上仍在下降，不排除降至10亿只的可能，鸡蛋供应或将处于偏紧状态。
（三）需求不确定较大，但预计同比好转
需求仍受季节性因素影响，同时疫情、替代品和社区团购对需求带来不确定性。目前新冠疫情在国内呈点状发生，冬春是易发季，疫情变化以及可能的应对措施对鸡蛋需求存在潜在的不利因素，但目前疫苗已经在逐步试点推广，随着疫苗的大面积推广，疫情对鸡蛋需求的不利影响进入尾声，疫苗的大量使用也或增加鸡蛋需求。替代品尤其是猪肉和蔬菜对鸡蛋需求替代性较大，目前猪肉和蔬菜价格均处于高位，生猪存栏持续恢复，预计2021年生猪和蔬菜价格转弱的可能性较大，对鸡蛋需求存在不利影响。另一个影响需求的因素是2020年下半年兴起的社区团购，由于电商的大力补贴，线上网络团购对传统渠道冲击较大，但同时消费者可以获得更便宜的鸡蛋，有利于增加鸡蛋消费。虽然社区团购近期存在争议，但预计短期不会消失，电商补贴将继续增加鸡蛋消费。总的来说，替代品转弱可能不利于鸡蛋消费，但疫情好转、疫苗大量使用和电商补贴都对鸡蛋消费起促进作用，2021年鸡蛋消费预计好于2020年。
2021年上半年是“断档”期，开产跟不上，待淘老鸡高于后备鸡，在产存栏不排除降至10亿的可能，供应偏紧，而需求趋势向好，供需明显好转，蛋价也或有强势表现。
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