外媒6月18日消息：截至2023年6月16日当周，全球油籽以及制成品市场出现罕见的联袂暴涨行情，其中芝加哥新季大豆期货创下三个月新高。从宏观面看，中美央行货币政策换档，改善投资者风险偏好，投机资金再次拥抱股市以及大宗商品市场等风险资产；天气模式确认转为厄尔尼诺，包括美国在内的多个农业主产区天气干旱，促使市场重新评估产量前景，从棕榈油到大豆和玉米等可能受到影响的作物集体增添风险升水；美国zui高外交官员五年来首次访华，有助于缓解地缘政治担忧。此外，美国大豆压榨需求强劲，生物燃料强制掺混数量可能上调。油籽市场在以上多重因素的叠加共振效应下出现加速上涨行情。
周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年11月大豆期约报收13.4225美元/蒲，比一周前上涨11.46%。美湾7月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲15.205美元，比一周前上涨4.86%。CBOT的12月豆粕报每短吨403.3美元，上涨10.01%；12月豆油期货报收每磅57.87美分，上涨11.37%。泛欧交易所8月油菜籽期约报收473.50欧元/吨，比一周前上涨9.3%；洲际交易所11月油菜籽报收710.4加元/吨，上涨6.84%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨554美元（含33%出口税），上涨4.92%。周五美元指数报收102.258点，比一周前下跌1.23%。
中美央行货币政策换档，投机资金拥抱风险资产
过去一周里，不只是油籽市场飙升，从华尔街股市到原油和金属，以及玉米、小麦和白糖市场均出现强劲上涨，反映出在宏观因素特别是央行货币政策可能出现调整的背景下，促使投机基金重新配置风险资产组合。
上周世界zui大的两个经济体的央行的货币政策几乎同步出现重大改变，其中美联储在6月14日宣布维持利率不变，这是15个月来首次暂停加息。此前美联储已经连续10次加息，从将利率从接近零水平提高到5.00到5.25%，创下1980年代以来zui激进的加息周期。尽管美联储积极收紧货币政策，但是迄今美国经济避免了衰退，市场人士押注目前已接近本轮加息周期的峰值。周五交易员们预计美联储7月份加息25基点的几率为74.4%，到12月份时利率降回当前水平（5.00到5.25%）的几率为42.8%。
在世界第二大经济体中国，随着今年早些时候消费者主导的增长开始减弱，中国央行10个月来首次降低中短期贷款利率，表明政策制定者将会加大政策支持，以确保经济增长实现5%的目标。6月13日中国央行出人意料调低一系列短期政策利率，其中包括影响银行间流动性的7天回购利率以及被视为利率走廊上限的常备借贷便利利率；随后又调低一年期的中期贷款便利利率。除了货币政策之外，中国可能还在考虑出台一系列广泛的刺激方案，包括提振房地产以及国内需求。经济学家仍押注中国央行今年将进一步放松货币政策。高盛预测第三季度银行存款准备金率将下调25基点。
6 月18日美国国务卿布林肯访华，这也是2018年以来美国zui高外交官员首次访华。布林肯和中国外交部长秦刚进行了5个半小时会谈。会后两国使用了非常类似的语言来表述会谈是有益的。美国发言人形容此次谈话为“真实、实质性和建设性”，而中国官方媒体描述为“坦诚、深入和建设性”。中美高层恢复面对面会谈，有助于降低亚太爆发地缘冲突的风险，也为未来几个月两国举行更多双边会谈铺平道路，其中包括美国财政部长耶伦和商务部长吉娜·雷蒙多可能访华。
美国中干旱面积进一步扩张；但是天气市炒作瞬息万变，一波降雨改变三观
美国农业部周一作物进展周报显示，截至6月11日，美国大豆优良率为59%，比一周前下降3%，低于去年同期的70%，也低于分析师们预期的60%。美国干旱监测周报显示，截至6月13日，美国中约89%处于干旱之中，创下2012年以来zui高值，高于一周前的84.71%，去年同期只有9.44%。约51%的大豆作物处于干旱地区，高于一周前的39%，去年同期为21%。
美国农业部目前预计2023年美国大豆收成将创下历史新高。但是随着夏季生长季节到来，中近期的干旱天气引发市场对大豆单产潜力的担忧。如果大豆单产比当前预期降低1蒲/英亩，从52蒲/英亩降至51蒲/英亩，大豆产量将会从45.1亿蒲降至44.23亿蒲，大豆期末库存将从3.5亿蒲降至2.63亿蒲，库存用量比也将从7.9%降至6.0%。
如果大豆单产减少2.5蒲/英亩，降低到2022/23年度的单产水平49.5蒲/英亩，美国大豆期末库存将会降低到1.31亿蒲，库存用量比也将只有3%，意味着美国大豆供应将极为紧张。
周四（15日）美国气候预测中心（CPC）发布未来三个月季节性干旱展望，显示7月到9月份期间，美国中地区的气温可能偏高，但是降雨有望增加。值得一提的是，厄尔尼诺年份里美国中天气对于作物生长往往更为有利。但是目前厄尔尼诺强度还很弱，至少7月份期间，还不足以对美国大陆的天气造成影响。
总体而言，目前正处于天气市炒作，期市行情跟随天气预报的变化而变化，往往一次降雨预报就足以引发期价的剧烈震荡。
从7月份开始，巴西大豆出口将会明显放慢
在巴西，尽管二季玉米已经开始收获上市，但是港口仍在集中精力出口大豆。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西6月份大豆出口量可能zui高达到1475.7万吨，高于一周前估计的1311.1万吨，也超过5月份创下的年内zui高点1448.7万吨，去年6月份的出口量为994.6万吨。今年上半年巴西大豆出口量估计为6506万吨，高于去年同期的5513万吨。
今年巴西大豆出口强劲，主要受益于大豆产量丰产。本周巴西国家商品供应公司预计巴西2022/23年度大豆产量达到1.557亿吨，较5月份调高约90万吨。该机构还将2022/23年度大豆出口预测调高60万吨，从5月份预测的9500万吨提高到9560万吨。
如果今年巴西大豆出口量达到创纪录的9500万吨，下半年还需要再出口3000万吨，平均每月500万吨左右，不到上半年月均出口量的一半。从季节性来看，巴西第三季度的出口重心将转为玉米，大豆出口将会明显下降。
从美国大豆出口情况看，截至6月8日当周，美国大豆净销售量为53万吨，高于一周前的47万吨。2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量为5165万吨，同比减少14.1%，上周是同比减少14.6%。作为对比，美国农业部预测2022/23年度美国大豆出口量为5443万吨，同比减少7.3%。
目前美国大豆定价依然缺乏吸引力。6月15日，美湾大豆报价为551美元/吨，巴西大豆在帕拉纳瓜港口的报价为481美元/吨，阿根廷大豆在上河报价为每吨543美元。
5 月份NOPA大豆压榨高于预期，创下历史同期zui高纪录
美国全国油籽加工商协会（NOPA）周四表示，5月份该协会会员企业的大豆压榨量为1.77915亿蒲，环比增长2.7%，同比增长4.0%，创下历史同期zui高纪录。报告出台前分析师预期为1.7588亿蒲，预期范围是17.7285到1.7920亿蒲。
美国农业部将在7月1日发布5月份的大豆压榨数据。考虑到NOPA会员压榨量通常占到美国全国压榨的95%左右，可以大致推算出5月份美国大豆压榨量在1.88亿蒲左右，这也将创下历史同期zui高纪录。2022/23年度迄今，美国大豆压榨量累计将达到16.82亿蒲，比上年同期提高5%；按照美国农业部6月份供需报告的预测，2022/23年度大豆压榨量为22.20亿蒲，同比提高0.7%。因此当前的压榨进度符合美国农业部当前预期，下个月很可能不会调整这一压榨目标。
从豆油供应来看，NOPA报告显示5月底库存为18.72亿磅，低于业内预期范围18.9到20.5亿磅的zui低端。这反映出美国豆油用量超出预期。我们在上周的一周展望里对豆油的分析依然有效，这里就不再重复。美国环保署将公布zui终掺混决定的日期从6月14日推迟到21日，给了豆油多头更多炒作的时间。我们也再次提醒投资者注意，自5月底以来，豆油期货涨幅已经高达25%，而期货市场的习性是见利好出货，因此无论下周美国环保署公布的掺混政策是否达到预期，都有可能引发豆油期货的巨震。
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