内容摘要：
2021年春节过后，猪价呈现断崖式暴跌，截至目前为止，全国生猪均价跌破19元/公斤。三四月份的消费淡季过后，猪价继续滑落，市场似乎无视冬季北方地区疫病对于生猪存出栏的影响。一度备受市场关注的5月供应断档期似乎已经被证伪。究其原因，我们认为，市场在前期过度关注了北方局部地区生猪的死淘情况，缺乏对于南方地区生猪复养形势的判断，这一点在4月末南北价差大幅缩小可以得到佐证。南方地区，尤其是过去养殖规模较小的省份，在非洲猪瘟疫情后发展迅速，并且在2季度逐渐进入产量释放期，即使出现了禁止跨大区调运的政策，对于本地猪价仍然产生较大压力。山东地区猪价一度高于南方省份，其实间接印证了北方冬季的疫病和南方复养大幅提升的事实。而在南方疫情相对稳定的局面下，无论是现货价格还是期货价格在近期均出现大幅度下跌，自繁自养养殖利润回落至非瘟前水平，外购仔猪利润更是连续3个月亏损，市场对于下半年猪价的悲观预期迅速增加。
云贵地区作为近年来生猪养殖的潜力增长区域，同样在过去两年受到了一定的影响。如今，经过2020年集中复养阶段，云贵地区生猪养殖行业的发展势头迅猛。目前公开的2020年生猪出栏量来看，云南生猪出栏量为3453.23万头，排名全国第三；贵州生猪出栏量为1661.8，排名全国第11名。云南生猪年末存栏量为3120.4万头，排名全国第四；贵州年末生猪存栏量为1364.1万头，排名全国第14名。各大养殖企业在云贵地区的布局，或将在未来两年内使得云贵地区的生猪规模进一步提高。
我们也正是出于对全国生猪进行综合调查判断的考虑，避免以点带面的错误，在5月份对于云贵地区，进行全面调研，试图更清晰地了解生猪复养的形势，以及未来几个月疫情的危险程度。
1调研纪要 调研时间：5月9日 调研地点：昆明地区 调研对象：养殖屠宰企业该集团屠宰量在昆明占比近60%，目前日屠量2600-2700头，非瘟前可达3000头/日。当前屠宰体重约为150公斤，迎合本地消费习惯。今年以来母猪宰杀比例有所提高，三元母猪留种情况减少，集团企业在云南的布局基本以二元母猪作为能繁母猪设计。当前下游需求一般，主要是非瘟后，猪肉价格上涨，消费习惯悄然改变，至今仍未恢复到2017年水平。zui近出栏猪源有所提高，整体评估全省生猪存栏恢复到疫情前80%以上水平。集团也在积极布局养殖办款，今年计划出栏80万头，是云南本省zui大养猪企业。
调研时间：5月10日 调研地点：昆明地区 调研对象：养殖企业 集团在2019年云贵地区出栏生猪20万头，2020年出栏量达到40万头，2021年预计达到80万头出栏量（包括外购仔猪30-40%养殖）。目前大量投放100-110斤后备母猪饲养，因此预计明年上半年更多生猪出栏。二元母猪当前占比70-80%，并且比例在逐渐增加。当地消费依旧以300斤以上肥猪为主，因此并无降低养殖体重的计划。基于出栏量的估算，不看好后市猪价。 调研地点：昆明地区 调研对象：饲料企业该饲料厂月销售1.6万吨饲料，猪料反刍料及禽料各占1/3。由于大集团养殖公司纷纷来云南布局生猪养殖，周边各家饲料销售较非瘟前均成翻倍态势。近两年来高猪价吸引养殖户多用全价料，存栏在疫情后恢复，也在利好饲料消费。周边山区养殖一直以来都很少受到非瘟影响，但陆良等平原地区养殖风险较大。
饲料原料外运，去年下半年开始小麦开始替代玉米，一般替代比例为20-30%。豆粕远月基差已采购50-60%。由于6-7月份到船少，榨利差，比较看好届时豆粕价格。预计今年豆油用量80-90吨，去年为50吨，主要是在猪料中添加。
调研时间：5月11日 调研地点：曲靖地区 调研对象：饲料养殖企业 公司计划在云贵地区布局20个繁殖场，今年计划64万头育肥规模出栏，去年出栏30万头。当前8个场已投产，现在存栏共计30万头，5-6万头经产母猪，后备7万头。现在一个月投苗6-7万头，外购3万头左右。非瘟发生后，散户大量清退，当前占比不到40%，公司加农户养殖模式大幅度发展，填补了散养户的空置栏舍。代养费500-700，有大猪补贴100元/头。现在9元/斤计算，一头企业亏损700元。陆良地区控制不好疫情，主要是地理环境问题，以及农民养殖条件差，成活率约为80%，其他地区可达95%左右。未来几个月集团出栏量呈递增趋势，现在猪价不好，散户及集团企业均有压栏现象。
饲料销售同比增加50%。一包浓缩料抵六包全价料。以前13元/斤养殖成本，随着产能释放现在集团完全成本可做到12元/斤。单场9元/斤即可保本。买自家集团繁殖场仔猪按市场价计算。散户自繁自养成本，6元/斤。市场中肉价在18元/斤，这个价格对于消费升级的市场，并无价格优势。 调研地点：六盘水地区 调研对象：养殖企业该区域公司当前存栏8000头母猪，其中6500头为经产母猪，1500头原种种猪。窝产数为12.4，断奶成活数为11.9。去年生猪出栏4万头，今年计划达到7万头。二元母猪开始优质选种，选取70%做实际能繁母猪使用。当前50公斤二元母猪价格4000元/头，7公斤断奶仔猪价格1000元/头。育肥场已经全面轮转开，肥猪出栏后20天后可以投苗。投建猪场一般是半年选地，一年建厂进猪。公司防控是三线防控，三级洗消。物资车辆运货入场需要在山下采样，洗消；上山二级洗消；zui后在入场前洗消中心烘干。人员入场需隔离一天，场内隔离一天，生产区隔离一天。
调研时间：5月12日 调研地点：金沙地区 调研对象：养殖企业企业17年在贵州布局生猪养殖，2017年能繁母猪5000头，现在经产能繁母猪达到8000头，预计下半年7-8月份另有5000头能繁母猪投产。去年生猪出栏11万头，今年预计达到12万，明年规划出栏量为20万头，主要是以肥猪销售为主，流向多是贵州重庆地区。本地消费习惯300斤以上肥猪，重庆消费270-280斤肥猪。当前贵州市场三元母猪在大量淘汰，占比不到10%。二元母猪窝产13头，成活在12.6头左右，明年养殖成本计划降至17元/公斤。
贵州地区2020年春节后到7月份非洲猪瘟疫情严重，今年目前为止情况稳定。整体评估养殖规模恢复到2018年90%以上。防控方面，场内人员2月回家一次。车辆洗消三遍处理，洗消费用600多元/辆，司机承担400多元/辆，公司补贴180元/辆。未来非瘟或呈常态化，点状发生。 调研地点：贵阳地区 调研对象：屠宰企业该屠宰场设计屠宰量35万头/年，其中可屠宰1万头羊，1万头牛。设备为半自动化，是贵州农业产业化重点企业，扶贫产业，屠宰量省内排名前三。去年生猪屠宰量为28万头，今年预计杀到35万，非瘟前年屠宰量为31-33万头。当下日均800头活猪宰杀，200头白条分割，多以冷鲜销售。现在毛猪货源充足，但下游消费不好，虽然批发价格跌价快，但由于零售销量差所以需要维持高价运营，消费难见起色。屠宰体重方面，以前以280斤肥猪为主，现在体重多在300斤以上。场区有2000平方冷库，暂未作冻品库存。
非瘟后基本不收散养户的猪，散户县内有小屠宰场自己处理。当前屠宰肥猪公母比例6：4，恢复至正常水平，留种情况大幅减少。由于价差存在，现在外调猪占比70%，预计5月后会减少外调量，主要是天气炎热后，一车若死2头则容易亏本。本地猪有外调去重庆广东地区，与重庆地区毛猪价差为1-2毛/斤。
调研时间：5月13日 调研地点：贵阳地区 调研对象：养殖饲料企业企业目前建有三个饲料生产基地，年产能30万吨，分别在贵阳，安顺，铜仁地区。随着养殖板块的发展，饲料自用占比1/3，比去年略增一点。非瘟前饲料销售20万吨，去年30万吨。2019年7-9月份企业受到非州猪瘟疫情影响，今年还未发生一起。非瘟严重时候，一个月检测费用300万，政府出资帮忙设置非瘟检测点。
企业去年生猪出栏量为28万头，今年预计在50万头左右，当下养殖成本约合8元/斤。2018年企业能繁母猪规模1.5万头，现在3万头，今年年底预计可达3.5万头，去年同期2万头左右。其中在修文地区有楼房养殖，规模为4800头种猪。公司主要还是采用农户合作形势养殖，现在保底价10元/斤。现在仔猪800元/头，zui高时达到2600元/头，近期价格下滑较快。非瘟前一头赚180-120元/头，合作的zui大养户规模为2000头。企业对于散养户资格要求较高，同时也帮助选中的养殖户改造猪场，增强防控设施。养殖饲料端小麦替代30%玉米用量。目前仍以生鲜销售为主，未来考虑深加工布局。 调研地点：贵阳地区 调研对象：屠宰企业企业设计屠宰年产能72万头，当前日屠宰量500-600头，去年同期300-400头。今年是企业第二年经营屠宰行业，多以本地猪源为主，省外调运占比20%。今年计划30万头屠宰量。下半年旺季，预计日屠1000头以上。此外配有单独生产线可以宰杀淘汰母猪，预计下月上线。食品深加工设计产能70吨，是未来布局方向。周边散养户大面积退出养殖业，集团企业快速扩张补充。非洲猪瘟疫情角度来看，散户养殖风险仍然较大。
同时，企业在今年3月份开始布局养殖端，当前母猪存栏1500头，大多在配种期。养猪是为了配合自己的屠宰，饲料端产能。楼房养猪还在建设，考虑到进猪出猪周期，明年生猪不会过剩。
贵州优势在于整体环境好，防控风险小。环保组未来进驻的变数，对于小散户的产能或将打击较大。大企业饲料原料采购成本低，管理成本由于出栏量大被稀释，较散养户还有一定优势。以目前母猪成本5000元/头计算，明年自家育肥成本在8.5元/斤。预计明年毛猪均价在8-10元/斤。
调研地点：贵阳地区 调研对象：饲料企业当前企业生产销售猪料禽料各半，共计8000吨/月，下月饲料销售预计达到10000吨。浓缩料和全价料销售比例对半，以前浓缩料占比超过60%。非洲猪瘟对于饲料在去年5-6月影响稍大。原料库存2000吨，贵州饲料厂普遍存在库容小的问题，原料物理库存都不高。贵州饲料加工有向广西工厂代工发展趋势，主要是两广地区原料成本低。目前猪料中玉米占比25%，小麦占比35%-40%，豆粕占比10%。今年四川两湖小麦赤眉毒素偏高，陈粮6月底用光库存，因此在考虑稻谷弥补小麦库存，比玉米便宜600元/吨。目前配方中尝试添加5-8%不脱壳稻谷直接添加，但实际效果一般。而脱壳成本又较高，未来需要更多谷物价格考量。
养殖方面，集团在贵州地区布局种猪5000头，于去年8月份开始投苗，部分已进入配种阶段，未来计划育肥达到30万头规模。周边散户担心非瘟和养殖成本问题，复养较少。大集团准备来周边建厂。
调研时间：5月14日 调研地点：安顺地区 调研对象：饲料养殖企业当前贵州地区集团布局肥猪存栏6万头，母猪存栏1.2万头，为去年10月份引种投放。当地以家庭农场形势养殖为主。集团在2014年在贵州进行种猪场建设，非瘟前种猪规模2000-3000头。另有一新的母猪场1万头，将于今日投入生产。出栏量来看，去年是前年1倍，今年预计将达到去年1.5倍。当前月均出栏量6000头，7月份8000头，之后月均出栏量将达到10000万左右。预计明年安顺贵阳合计20万头出栏，今年计划10w，去年5w。市场上6公斤断奶仔猪，售价1100/头，成本在340元/头。现在养殖成本在15-16元/公斤，分公司育肥猪目标养殖成本在14.5元/公斤。对于非瘟情况，现在又散户点状发生，集中在铜仁遵义地区。
由于外调猪涌入市场，压制贵州地区猪价，政策执行似有放松迹象。预计3季度毛猪价格在10元/斤。环保政策趋严，对于后市养殖端或有降温作用。雨季对于非瘟防范还是有较大风险，5-7月中旬雨季若出现连续暴雨，对于养殖端压力较大。
2结语通过一周的调研，我们看到云贵地区在本次非洲猪瘟中，受到影响相对较小，这是由于其特殊的地理环境造成的。而也正是地势的优越性，疫情后大集团重点在此布局生猪养殖版块，尤其是种猪场投放大增。整体评估云贵地区生猪复养恢复至疫情前90%左右水平，并且在下半年出栏量增加显著。zui新数据显示，截至今年一季度末，云南地区生猪存栏3145.79万头，同比增长30.1%，较2019年末增加800万头；生猪出栏1117.27万头，同比增长20.2%。贵州地区，一季度，全省生猪存栏1254.94万头，比上年同期增长6.9%，较2019年末增加80万头；生猪出栏639.89万头，增长4.7%。如保持目前出栏水平，云贵两省出栏量将双双创出历史zui高水平。
对于整体市场的评估，结合前期我们对于四川及两广地区的调研，我们认为在疫情保持当前的影响下，下半年南方省份月度出栏量大增是较为确定性的事情。按照调研结果显示，大规模养殖企业下半年出栏量至少增加50%以上。此外，我们也认为在当下猪价肉价急跌后，猪肉消费或将呈现季节性反弹，随之现货价格也将触底反弹。但我们的结论是，生猪市场仍处“钝刀割肉”的行情，可以类比2020年鸡蛋的行情，即全年市场对于后市的看好，造成大猪压栏一直存在，产量不能迅速出清，对于后期猪价持续造成压力。当前大猪价格已经倒挂于标猪价格，市场上肉的过剩已经体现。而伴随着养殖周期的推进，若持续看好后市，将会迫使大猪一直被动存在，即使进入消费旺季，也将严重限制猪价涨幅，甚至在消费增量不如预期的情况下，存在供应的边际影响导致猪价进一步下跌的可能。
春节以来，外购仔猪育肥利润连续处于亏损状态。近期猪价下跌，更使得自繁自养利润水平跌至200-300元/头区间，恢复至非瘟前头均盈利水平。我们依然坚信周期的力量zui终会导致自繁自养出现短暂亏损的情况发生，而无论是前期过热的仔猪价格或者当前的大猪压栏，都可能提前导致亏损的到来。把握好盈利环节，控制好养殖成本，确保生物安全将是未来一两年生猪行业竞争的根本。而对于分析今年四季度及明年一季度的市场变化，在猪病疫情稳定的情况下，我们需要更多关注二元母猪产能的释放对于生猪产量及饲料消费的影响。生猪产业或将进入新一篇章。
风险：非洲猪瘟影响；进口猪肉量；新冠疫情对于消费的影响。
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