2021年3月31日，京基智农（000048）（000048.SZ)以网络远程方式举行年度业绩说明会，京基智农董事长熊伟、董事兼总裁巴根、 董事兼副总裁蔡新平、副总裁兼首席运营官吴志君、副总裁谢永东、 董事会秘书尚鹏超、财务总监伍玉利等管理层等参与会议，就京基智农2021年年报及经营状况相关主题回答投资者提问。
京基智农于2019年7月通过董事会会议明确“深化农业主业发展”为核心的战略转型，坚持现代农业为战略核心业务，房地产为战略支持业务的经营策略。自此，该公司大力进行生猪养殖业务布局，先后启动广东、广西、海南等地多个生猪养殖产业链项目规划及投建，并于2021年上半年实现首个项目的引种投产。2021年5月该公司首次实现少量“圳品”猪肉上市销售，2022年春节节假期间，该公司承担了深圳30%的猪肉供给，2022年深圳疫情防控升级期间作为首批疫情防控生活物资保障企业积极稳保猪肉供应，其生猪养殖业务转型可谓行稳致远。
那么，京基智农生猪养殖业务的核心竞争优势是什么？该公司缘何得以在养猪业务转型上进展顺利，并获得资本市场青睐？
1、自繁自养“立体聚落式”楼房养殖模式
在养殖模式上，京基智农深刻吸收行业传统养殖场生产模式的利弊经验，旗下投资建设的项目都实行立体式、楼宇式智慧化养殖模式。该模式采用自繁自养、“立体聚落式”楼房养殖模式，且配套新建饲料生产、生猪养殖、生猪屠宰、食品加工与流通以及其他设施，并通过搭建智慧养殖平台，建立起自动化、智能化、标准化、信息化的养猪生产线，实现统一养殖、统一防疫、统一管理。
具体而言，京基智农旗下所建楼宇式养殖采用6750模式及四周批生产模式，即6000头父母代母猪、750头祖代母猪在一个楼宇区域内，全场分娩舍母猪为1个批次，所有小猪在7天内出生，21天断奶，每4周转入、转出销售一次。
不难发现， 相较平层养殖，楼宇式养殖模式的土地利用率比传统模式提高数倍，同时可显著节约土地面积及水、电、路等配套建设成本。同时，该模式通过闭群及批次化管理，每批猪只全进全出，并配套全程全密闭空气过滤，既减少了外来病原感染风险，还通过自动清粪、干湿分离模式，猪舍外采用罐式发酵，实现粪污全密闭生物发酵处理，形成的有机肥用于当地农作物的施肥，形成种养结合的循环生态体系。
该模式采用zui高标准的生物防控体系，环保保障零排放的生态循环体系，不但极大地提高生物安全性能和综合管理效率，提高了保育及育肥猪出栏整齐度。
此外，该模式在养殖场内形成从种猪繁育到商品育肥场的生产单元聚集，可以实现包括生产管理、兽医、营养、育种等各方面的人才聚集和生猪全产业链环节的聚集，由此形成闭合的产业大聚落和信息化平台下全链条全周期可溯源管理，极大提高生产效率、凸显规模效应、降低生产成本。
公开资料显示，京基智农生猪养殖项目管理团队成员均为具有多年集团化专业养殖运营管理经验的专家及人才。其中，公司副总裁兼首席运营官吴志君经历和跨越过多个猪周期，并在生猪养殖行业全面管理和深耕多年，技术研究院院长张桂红教授以行业及学术前沿技术指导、完善企业生产技术体系，副总裁谢永东及副总裁王鸿鹤在营养技术、规划设计、设备管理、环保处理方面积累丰富的管理及实践经验。
从生产成本看，京基智农2021年出栏肥猪的生产成本约17.7元/kg，2022年1-2月出栏肥猪生产成本下降至16.56元/kg，未来各项目逐步达产进一步提高规模效应以及配套饲料产能投建后有望进一步降低。
目前，京基智农在尚未全面控成本的情况下，其成本控制能力已相对具有竞争优势，未来有望通过配套饲料生产、提高经营效率和规模效应进一步控成本。该公司在回答投资者提问中表示，京基智农未来将面向东南亚市场集中采购、远期采购等控制饲料原料采购价格，并在各生猪养殖项目配建饲料生产产能，此外公司现已建立曾祖代-祖代-父母代的完整育种体系，保证种猪自供能力，规避掉公司前期外购种猪的高价影响，进一步降低生产成本。
按照行业规律，饲料项成本在生猪养殖成本中占比约60%。目前，京基智农已投资建设的生猪养殖项目均有配套建设饲料厂，其中高州项目年产18万吨饲料厂已竣工并于2021年11月末正式投产，贺州项目年产36万吨猪饲料及6万吨预混料项目于2021年12月封顶，徐闻项目年产36万吨、文昌项目年产12万吨的饲料厂亦在稳步推进和建设中。
2、业绩稳健，现金流有支撑
年报数据显示，2021年京基智农实现营业收入为32.21亿元，其中商品房、全价饲料、猪业产品、禽业产品的销售收入占营业收入的比例分别为68.8%、22.96%、5.64%、1.95%，房地产板块的收入占比下降10.33个百分点，猪业产品的收入比例提升5.64个百分点。这与该公司持续秉承现代农业为战略核心业务、存量房地产开发业务为战略支持型业务的经营策略相符合。
其中，生猪养殖板块，徐闻一期、徐闻二期、徐闻三期、文昌项目、高州项目、贺州一期项目陆续实现引种投产，贺州二期项目亦在有序推进建设中。2021年5月20日，首个投产的徐闻一期项目首批育成肥猪正式出栏销售，该公司生猪养殖业务正式迈入新的历史阶段。截至2022年3月，京基智农母猪存栏量约9.02万头，其中能繁母猪存栏量为7.45万头，后备母猪存栏量约1.57万头，预计2022年末，该公司母猪存栏目标达12万头。
以出栏量预估，该公司表示预计2022年出栏量为100万头，2023年出栏量为200万头。不难发现，京基智农的生猪养殖业务已初具产能规模，出栏量从2022年开始出现飞跃式提高，这与当前猪周期预期短期内见底回升的时间节奏相吻合，有望在2022年再提高主营收入的贡献比例，驱动业绩稳定增长。
2021年，京基智农实现归母净利润为3.89亿元，在报告期内实现了稳健的经营业绩，这与京基智农存量房地产去化密不可分。由于京基智农仅限对存量土地进行开发运营，不再新增其他项目，因此房地产业务是该公司现金流持续回笼的业务板块。2021年，该公司经营活动产生的现金流量净额为26.41亿元，同比2020年增长46.21%，现金流回收效应明显。
2021年，京基智农地产项目销售情况良好。其中，山海御园项目顺利开盘，截至2021年末累计签约1058套，签约面积10.8万平方米，累计预收款项66.39亿元，由于该项目目前尚未满足收入确认条件，将在后期逐步确认销售收入。山海公馆项目按计划预计在2022年6月进入预售阶段，该项目住宅户型包括2房及3房户型，2房户型面积约60~80平方米，3房户型面积约90~110平方米，项目预售价格暂未确定。
综合计算，山海御园及山海公馆两个地产项目2022年可售货值超80亿，可为养殖项目提供稳定的现金流保障。另外，截至2021年末，京基智农可使用的存量资金超过35亿元，已获取的银行融资授信额达40亿，亦可为稳渡周期底部提供后方资金保障。
3、大湾区“菜篮子”定位，未来可期
京基智农定位于服务粤港澳大湾区市场，以粤港澳大湾区为核心在广东、广西及海南地区布局生猪养殖项目。目前，该公司已与深圳市市场监督管理局就深圳市“菜篮子”产品稳产保供合作事宜签署《战略合作框架协议》，优先向深圳市供应生猪及各类肉制品，同时，该公司将进一步拓展广州、佛山等重点市场。根据农业农村部的数据显示，粤港澳大湾区市场区域的猪肉产品市场价格普遍高于全国平均水平，具有较为明显的区域价格优势。
调研纪要显示，2021年，京基智农申请并完成京基智农猪肉、鸡肉“圳品”认证，并通过ISO9001质量管理体系认证，拥有香鸡、麻黄鸡、鸡蛋、猪肉等自主品牌的优质畜禽产品。同时，该公司利用养殖项目当地农村资源优势，种养结合出品特产水果，已建立新的水果品牌“京选之味”。
目前，出栏生猪目前主要销予生猪贸易商及屠宰场，有少量分割肉对外销售，公司以下属食品公司为主体开展食品端建设，旗下产品已进驻天虹、叮咚买菜、沃尔玛等连锁商超、大型食品企业、新零售等渠道。京基智农将积极探索发展下游食品、预制菜及直供等业务，打造可溯源的全产业链生态。
当前区域性疫情管控全面升级后，居民“买菜难”问题屡屡凸显。2022年3月，深圳全面升级疫情管控，作为广东省重点农业龙头企业、民生保供企业和首批疫情防控生活物资保障企业，京基智农（000048.SZ）积极响应市疫情防控指挥办要求，第一时间制定计划并成立保供小组，克服运输受阻、人工成本大幅上涨等困难，在做好自身防疫的基础上，调运4万头生猪供深，确保“圳品”猪肉供应量，保障深圳市民“菜篮子”量足价稳质优。
2021年，京基智农累计销售生猪13.22万头，其中销售仔猪4.79万头，2022年1-2月该公司累计销售生猪15.15万头，已实现向深圳为中心的大湾区市场稳定供应生猪。作为储备产能项目丰富，且可随猪周期的演变节奏灵活调控产能投放的京基智农，未来有望随着出栏量飞跃，实现经营业绩持续稳健增长。
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