10月17日，东亚前海证券发布一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，猪价持续走高，9月行业景气逐步兑现。
报告具体内容如下：
(1)产业链各端数据更新：猪价再创新高，出栏体重持续抬升。
猪价方面：10月14日生猪价格为28.22元/公斤(涌益)，周度环比上涨+7.67%；猪价持续上涨，主要原因：一是二次育肥推动猪价快速上涨；二是天气转凉，肥标价差持续扩大，带动养殖户压栏惜售情绪增强，支撑猪价上涨。上周175kg/200kg与标猪价差为1.40/1.54元/公斤，周度环比分别增长0.32元/公斤和0.22元/公斤，肥标价差继续扩大，或进一步刺激养户压栏增重，大猪涨价有望带动标猪价格上行。
出栏体重方面，上周全国平均出栏体重为128.81公斤，环比+0.44%；上周150kg以上生猪出栏占比8.16%，环比+0.53pct，反映养殖户压栏动作增多。
(2)9月行业景气兑现，猪企销售收入继续提升。
价格方面，受前期产能去化效应显现、二次育肥推动等因素影响下，9月行业景气上行，猪企销售均价明显上涨。
9月猪企生猪销售均价为23.85元/公斤，环比+6.80%。其中牧原股份（002714）/温氏股份（300498）/正邦科技（002157）9月生猪销售均价分别23.06/23.89/21.7元/公斤，环比分别+10.12%/+9.14%/+1.12%。出栏量方面，猪企出栏出现分化。9月13家企业共出栏生猪974.52万头，环比+1.03%。其中温氏股份/新希望（000876）/正邦科技9月分别出栏158.44/116.72/67.95万头，环比分别+5.34%/+23.80%/+10.76%；牧原股份/金新农（002548）/傲农生物（603363）9月分别出栏446.2/9.01/46.61万头，环比分别-8.70%/-7.02%/-3.62%。整体来看，猪价高涨叠加出栏量略增，猪企经营继续改善。
13家猪企9月销售收入合计237.63亿元，环比+6.80%，同比+117.66%。考虑到猪价上行以及养殖企业成本端有所改善，我们预计猪企2022Q3业绩有望实现扭亏为盈。
(3)冻肉放储+发改委发声，短期或对猪价涨幅形成压制。
10月14日，中央投放今年第五批猪肉储备2万吨，已累计投放储备冻肉10.71万吨。10月14日，发改委发文称目前生猪价格已经处于过度上涨区间，建议养殖户顺势出栏育肥猪，规避价格波动风险。冻肉放储持续进行、发改委频频发声旨在降低市场过热预期，减少养户盲目压栏惜售行为以稳定猪价，或一定程度限制后续猪价涨幅。我们认为，去年产能去化效应显现叠加四季度消费旺季带动，供紧需宽态势下猪价有望高位运行。建议关注出栏兑现度较高、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。
种业：全国秋粮收获已超六成，USDA下调2022/23年全球玉米、小麦产量。(1)全国秋粮收获已完成60%，进度同比+2.4pct。目前全国秋粮已收获7.85亿亩，完成60.1%，进度同比快2.4个百分点。(2)USDA发布10月供需报告，下调全球22/23年度玉米、小麦产量。玉米方面，本次报告下调2022/23年度全球玉米产量至1168.74百万吨，下调22/23年度全球玉米消费量至1174.55百万吨，玉米供给缺口由9月7.60百万吨降至10月的5.81百万吨，国际玉米供需格局有所改善。
大豆方面，本次报告上调2022/23年度全球大豆产量至390.99百万吨；上调22/23年度全球大豆消费量至380.24百万吨，大豆需求缺口由9月的12.09百万吨缩窄至10.75百万吨，供需格局有所改善。
小麦方面，本次报告下调2022/23年度全球小麦产量至781.7百万吨，下调22/23年度全球小麦消费量至790.17百万吨，小麦供给缺口由9月7.1百万吨扩大至10月的8.47百万吨，利多国际小麦价格。全球极端天气持续，国家粮食安全重要性日益提升，种业振兴政策加快推进，龙头种企有望迎来成长性机遇。我们建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。
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