养殖端亏损时间拉长，产能有望持续去化

今日要点

1、今日生猪均价14.88元/公斤，较上周五下降1.33%；白条均价18.59元/公斤，较上周五下降0.91%；7kg仔猪均价568.44元/头，较上周五下降0.38%；

2、今日生猪自繁自养盈利-99.64元/头，较上周五下降31.47%；仔猪育肥盈利-218.51元/头，较上周五下降12.48%；
3、今日中国生猪日度开工率31.97%，较上周五上涨0.04个点；
4、今日玉米价格2663.13元/吨，较上周五下降0.68%；豆粕价格3776.25元/吨，较上周五上涨0.97%；
5、今日中国生猪（外三元）日度屠宰量192057头，较上周五上涨0.12%；
6、3.28日全国外三元均价14.82元/公斤，较昨日下降0.87%；
7、发改委3月第4周猪粮比5.26，较上周下降0.75%；
8、发改委3月第4周猪料比4.4，与上周持平；

市场观点

一、农业农村部观点：2023年2月全国能繁母猪存栏量为4343万头，同比增加1.7%，环比下降0.6%，比4100万头的正常保有量多243万头，相当于正常产能调控目标的105.9%；总体来说，当前生猪生产形势总体是稳定的，产能充裕，zui近一年多能繁母猪存栏量一直在4100万头的这个目标存栏量之上，产能基础特别稳固，仔猪供应和出栏肥猪都保持在较高水平，预计zui近一两个月猪价大幅上涨可能性比较小。

二、【国金农业】2月农业部能繁母猪存栏环比-0.6%，行业产能去化有望维持

事件：农业农村部数据显示2月份能繁母猪存栏4343万头，同比+1.7%，环比-0.6%，相当于正常产能调控目标的105.9%。
观点：供强需弱下猪价疲软，产能去化逻辑有望加强。受到前期外部因素的影响，目前生猪出栏体重和宰后体重依旧处在高位且有上涨态势，上周16省生猪宰后均重为92.24公斤，去年同期生猪宰后均重在88公斤左右，叠加去年4月份以后能繁母猪环比转正，后续生猪供给呈环比增加态势，供给端对猪价持续产生压制。从需求端来看，二季度为猪肉消费淡季，虽然屠宰量较往年同期有所提高，但是鲜销率有明显下滑，随着二次育肥和屠宰场做库存动力减弱，需求端对猪价支撑减弱。
总体来看，生猪供给端压力依旧偏大，虽然消费端有所改善，但是回升态势较慢，随着二季度供给端环比回升，二季度生猪价格或震荡偏弱，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。(国金农业)

三、四川地区生猪养殖
（1）养殖情况
去年四川生猪供应6300万头，今年预计7000万，生猪供应较为宽松。2018 年非洲猪瘟发生前，四川是调入大省，川内价格都要高于外地。随着各大企业投资建厂，生猪产能释放，四川供需逐渐饱和；从去年下半年开始，省内供应过剩（四川生本地猪消耗5500-6000万头），四川由调入生猪或转变为调出大省。四川生猪养殖量变与质变并存。随着行业的发展，四川规模化程度不断提高，散户退化较为明显，形成当前三分天下的局面（中小散、规模场、集团场）。
（3）养殖成本情况
整个行业养殖成本均有所下降，主要有以下几点原因：一是非洲猪瘟病毒弱化，死亡率下滑；二是2020年下半年淘汰低效、落后母猪产能，生产效率提供；三是当前规模场扩张进程减缓，猪圈空置率不高。
（4）二育情况
四川二育整体偏少，目前二育补栏积极性较低。四川生猪产能供应充足，做二育动力不足。正常情况下，当地二育9月相对较多，赶在四季度消费旺季出栏。今年二育的特征较为明显，一是二育周期短；二是二育参与群体增多，新增猪经济和资本方。年前入场的二育猪或将选择在5月1日出栏；2月入场二育出栏心理价位在16多元/公斤，五一之前若价格不合适或将压栏至6-7月出栏。
（5）非瘟疫情情况
冬季疫情对于川内影响较小，影响整体可控。冬季疫情一般影响北方区域较为普遍，例如河北、山西、河南、山东等地。由于天气原因，每年冬季北方的非瘟和仔猪腹泻会比较严重，而南方冬季相对温暖，其影响较小。对于四川而言，猪病高发季夏季（5-7月），往年预计会呈片状感染，主要由于雨水持续大面积冲刷，导致疫病的传播。冬季仔猪腹泻影响当地产能较去年同比增加2%-3%，四川疫情整体影响不大。
（6）冻品入库情况
今年入库启动时间较早。生猪价低于14 元/斤时，企业主动大量进行入库操作。生猪价格高于16元/斤时，企业基本停止主动入库，少量入库或来自被动行为。屠企有轮库的现象，低价进高价出。

（7）生猪后市预测
业内人士普遍对今年生猪行情较为谨慎，猪价波动幅度小于2022年。今年一季度可能是价格低点，二季度价格预计在成本线附近，三、四季度猪企或将迎来盈利，价格高点或达20元/公斤，但需要关注新冠病毒及二次育肥的影响。
猪瘟之前四川生猪价格基本处于前列，现在价格处于全国末尾。一是随着各大企业投资建厂，生猪产能释放，四川供需逐渐饱和，且受当地猪瘟疫情影响小，市场生猪供大于求；二是消费观念及习惯转变，部分猪肉消费转移。新冠病毒放开后的实际消费增幅与预期增幅有较大误差，后期仍需关注新冠病毒影响。

市场动态

一、广西启动生猪活体储备临时收储工作

为稳定生猪生产和市场供应，正面引导生猪养殖行业的市场预期，按照《广西壮族自治区发展和改革委员会等6部门关于完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作实施方案的通知》（桂发改收费〔2021〕718号）要求，自治区发展改革委会同自治区财政厅、粮食和储备局等部门，将于近日启动今年第一批自治区本级政府猪肉储备临时收储工作，完成生猪活体储备收储数量300吨。此后，自治区发展改革委将继续高度关注生猪市场价格走势，适时统筹协调相关部门有效利用政府猪肉储备这一调控手段，促进生猪市场平稳运行。

二、李曼大会专家部分观点

（1）产能去化：从多样本调研情况看，北方多个地区非瘟等疫情导致的去化幅度较为可观，另据第三方机构估计，2月急抛量（因猪病导致）占全国商品猪总量约7-8%，3月占比预计4%，与调研数据相互印证。与此同时，低价使得产能去化有望持续。
（2）补栏：由于对后市行情谨慎以及供需错配导致补栏缓慢，自然亏损+疫病影响导致的产能缺口确立并将在下半年逐步传导到猪肉供应环节.

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