一 供应面：
1.从日龄及存栏结构看，据卓创统计的数据，截至8月底，蛋鸡存栏量在12.227亿只，环比增加0.30%，从日龄结构看，后备鸡占比达到20%附近，淘汰鸡10%左右，这就意味着后期开产量占淘汰量的2倍，若养殖利润持续乐观，后期养殖单位延迟淘汰也是会出现，这进一步增加了供应方面压力。
2.从养殖利润看，从2017年8月至今，养殖单位持续盈利，且今年非洲猪瘟影响，拉动了部分需求，高利润状况下养殖单位补栏积极性继续增加，从调研结果看，目前为止养殖单位均处于满栏状态，近几年受环保禁养政策影响小散退出较多，但大型养殖场投产量较明显导致市场整体存量呈增加态势。
3.从中小码鸡蛋数量及价格看，近期小码蛋余货较多，且与大码鸡蛋价格相同甚至低于大码鸡蛋销售，侧面反映出开产蛋鸡开始增加。
上游鸡苗数据主要反应出市场养殖单位补栏积极性，间接的反应目前养殖行业是否盈利，zui主要的在于推算5个月后进入产蛋起及蛋鸡的数量，我们从统计数鸡苗的数据，排除死淘率来看，后期产蛋鸡存栏的变化。
我们从2017年至今统计的鸡苗销量看，尤其是2019年的3—6月鸡苗销量同比大幅增加。鸡苗销量从2018年11月开始，除去2月份春节之外，鸡苗价格销量持续环比增加，尤其是2019年3月销量，环比增加29.00%，4月环比增加0.40%左右，同比增加15.97%，5月同比增加19.91%。同比增加9.00%，6—8月鸡苗市场依旧是高价格对应高销量，意味着后期产量将逐步增加。此部分鸡苗将在8月份逐步进入产蛋高峰期，累加其他时间段补栏鸡苗推断2019年四季度及2020年上半年整体供应呈现逐步增加状态。
供应面总结
就产业数据推演，2019年四季度及2020年上半年供应增加论点无疑，后期需关注的淘汰鸡整体淘汰进度及产蛋率恢复情况。
二、需求变化
中秋之后，进入季节性需求淡季，9—10月需求面偏弱运行。鸡蛋季节性需求较明显，12月春节需求支撑。这是产业内部需求变化，但今年特别要注意的是非洲猪瘟给需求面带来的不确定性，单从产业内部来说，需求逐步转弱，但同时也要考虑相关产品的托底作用。
综上所述，供应增加叠加需求蛋价，预计后期蛋价或震荡下跌，行情不乐观。(作者单位：招金期货)
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