一、行情概述
继巴西大豆收割完毕后，阿根廷大豆也在本月底完成了收割，而美国大豆播种也在本月底完毕，因中西部大豆产区出现了干旱少雨的天气不利于大豆作物的早期生长，CBOT大豆期价止跌后持续反弹，不过美国大豆销售疲软及产区天气降雨限制了大豆价格的涨幅。
虽说5月后开始到港的进口大豆数量较多，油厂在较高的开机率下豆粕产量大，供应比较充足，但是因美盘大豆价格上涨拉高进口大豆成本，使得工厂对豆粕的挺价意愿较强，豆粕价格出现震荡偏强的运行走势，不过平均价格涨幅有限仍低于5月。据饲料行业网豆粕分析师统计，2023年6月豆粕成交均价3913.43元/吨，环比下跌5.58%。其中6月21日zui高价达4106元/吨，6月2日zui低为3725元/吨，高低价差为381元/吨;具体分析如下：
二、市场分析
1、进口大豆价格止跌后逐渐反弹
虽说巴西大豆创纪录的丰产，美国大豆初期种植进度较快及美国大豆出口需求疲软等限制美盘大豆期价反弹;但阿根廷大豆收割完成后产量减产超一半，加之美国中西部大豆产区高温干旱少雨的天气引发市场对产量前景的担忧。特别是月底美国农业部公布的2023年大豆种植面积及大豆库存双双下降，支撑美盘大豆期价近月7月合约自6月1299.25美分/蒲式耳的低位一路反弹，月底zui高已经涨至1568美分/蒲式耳，涨幅达368.25美分/蒲式耳。
受美盘大豆持续上涨带动，进口大豆价格也出现偏强上行，据相关统计数据显示，进口巴西大豆及美国大豆价格较月初低价均出现明显的上涨，其涨幅在650元/吨左右，其中巴西大豆价格涨幅达16.9%，进口美国大豆价格涨幅为14.1%。预计随着美国大豆天气炒作继续展开，进口大豆价格在美国大豆易涨难跌的行情影响下将继续震荡偏强运行。
2、大豆豆粕库存均为增加趋势
因近期正值进口大豆到港的高峰期，进口大豆数量较为庞大。据统计数据显示，2023年5月中国大豆进口量为创纪录的1202万吨，环比增加65.6%，同比增加24.3%;且根据船期统计，预计6月进口大豆数量仍然有望突破1000万吨的水平，在如此大量的大豆到港后补充库存的情况下，大豆库存将逐渐增多。据统计数据显示，截止6月30日全国主要油厂进口大豆商业库存510万吨，同比减少71万吨，不过已经达到2022年9月中旬以来的zui高水平。
大量的大豆到港完成通关后补充工厂库存并用于压榨，在较高的开机率下豆粕产量较高，且饲料养殖企业提货数量低于豆粕产量的情况下豆粕库存处于攀升的趋势。数据统计显示截止6月30日国内主要油厂豆粕库存74 万吨，已经连续第七周回升，不过比2022年同期减少28万吨，比过去三年同期均值减少 32万吨，仍处于历史同期偏低的水平。不过目前豆粕库存已经达到2022年8月下半月以来zui高水平，相信随着后期延迟到港的大豆不断运输至工厂完成压榨，豆粕库存仍有望继续增加。
3、饲料养殖企业刚性需求良好
虽说豆粕价格高位震荡使得下游饲料养殖企业接受意愿下降，加之豆粕减量替代推行不利于豆粕的消费，特别是生猪养殖亏损及肉鸡养殖效益偏低限制豆粕的需求。但生猪存栏偏高以及蛋鸡养殖效益良好对豆粕的总体需求数量较大;加之水产旺季来临后豆粕性价比高于菜粕，水产饲料对豆粕的需求数量也将增加。即使在前期不看好后市的情况下豆粕成交量依然不错，特别是基差合同销售较好，部分工厂外等待提货的车辆较多，豆粕库存累积较为缓慢。
三、后市展望
虽说进口大豆到港高峰期来临后工厂大豆供应逐渐增多，且在豆粕及豆油价格上涨后榨利有所好转，开机率高豆粕产量较大，豆粕供应宽松后价格将承压。不过因美国大豆播种完毕后进入每年的天气炒作期，特别是今年美国大豆生长优良率较差的背景下CBOT大豆期价将处于易涨难跌的状态，进口大豆成本偏高将对豆粕价格有所支撑，工厂在看好后市的情况下挺价意愿增强，预计价格将震荡偏强运行。
文章来源：饲料行业信息网
