近期现货价格温和上涨，市场情绪有所好转。一方面，市场有供应缩量预期。主要体现在部分集团厂出栏量环比下滑、市场出栏体重下滑和标肥价差逆转导致活体库存降低等维度;另一方面，市场对出现情绪性、阶段性压栏(二育入场)现象的预期升温。有分析认为现货价格有望在供应缩量、情绪助推的合力下重回社会平均养殖成本线附近。
我们认为现货基本面确有利多因素出现，但仍难改供应过剩的大局。农业部官方zui新表态确认了上述观点：目前生猪生产仍在惯性增长，消费增长乏力，短期内生猪价格缺乏大幅回升的基础。从能繁母猪的情况看，6月末全国能繁母猪存栏量4296万头，比4100万头的正常保有量高4.8%，仍处于生猪产能调控绿色合理区域的上线。从新生仔猪的情况看，今年上半年全国新生仔猪量同比增长9.1%，未来6个月内将陆续长大出栏，预示着生猪供应将继续增加。从中大猪的情况看，6月份全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长5.9%，将在未来2个月内陆续长大出栏，预示着7月份、8月份生猪供应也将稳定增加。
因此，短期现货价格有可能出现阶段性、情绪性的反弹，但在供应过剩大局未改的前提下，现货价格反弹的持续性和高度有限。
策略方面，近期现货价格上涨不及预期，可考虑继续逢高做空近月合约。
文章来源：中泰期货研究所
