无论从压栏时间还是价格空间角度，5月养殖端势必加速肥猪出栏进度，伴随本批次肥猪存栏出清，屠宰量持续上升，消费逐步好转，市场猪肉供给收紧，市场终将回归常态。预计，5月现货价格或二次探底，中下旬将迎来价格反转。
调研总结
2021 年上半年生猪现货价格持续下行，跌破外购仔猪养殖成本，主因疫情影响、肥猪压栏、冻品流入及需求淡季等多因素共同作用于市场，导致供需错配，价格持续探底。东北地区前期疫情影响较小，产能恢复进度领先全国，现货价格为全国zui低区域，肥猪出栏节奏视为各区域价格变动风向标;临近年中，传统消费淡季将过，选此时间结点前往东北一探肥猪存栏出清程度及预期价格拐点。本次调研路线从辽宁鞍山、沈阳、辽源至吉林四平、长春，调研企业涉及饲料、养殖、屠宰全产业链，企业规模既有集团企业也有中小规模场，力求客观展现东北养殖现状。根据统计局数据，东北三省 2020 年合计出栏生猪 5287 万头，占全国出栏量 10.03%，2019 年东北三省人口占全国 7.83%，为全国主要生猪调出区域。
通过本次调研发现东北地区市场主要特点为：生猪产能恢复向好、养殖成本维持高位、散户主动减产退市、下游消费持续好转。从原料端来看，今年气候好于去年，玉米种植的高收益带动玉米种植增产，叠加贸易商及农户手中库存，供给同比上升，伴随生猪产能持续恢复，玉米饲用需求提升，玉米缺口仍然存在，预计全年维持紧平衡状态，玉米价格高位震荡，生猪养殖饲料成本维持高位。从产能恢复角度来看，东北地区养殖端多数认为东北地区生猪存栏已恢复至疫情前水平，集团企业在东北的扩张极为迅速，养殖端产能恢复向好，但 2021 年上半年猪价持续下行，养殖端信心受损，看空后市价格，中小规模场主动减产意愿增强;北方肥猪存栏即将出清，养殖端无论从资金角度还是信心角度，对于后市预期已大幅下调，叠加调运政策和气温回升等因素，促使肥猪加速出栏，短期价格承压。从屠宰端角度来看，近期屠宰均重持续上升，调研企业 4 月屠宰量环比增长约 18.75%，猪肉消费好转，伴随肥猪屠宰量减少，市场接货意愿或将提升。
展望后市，5 月肥猪存栏加速出清，现货价格或二次探底，5 月中下旬将迎来反转。经历长达 2 个月的供需错配，伴随肥猪存栏出清，屠宰量持续上升，消费逐步好转，市场猪肉供给收紧，市场终将回归常态。供给端，当前压栏的肥猪多为 2020 年 8-10 月断奶仔猪，体重多为 150KG 以上，伴随气温升高，肥猪压栏风险上升，叠加本轮养殖周期已达 8-10 个月，散户资金压力增加，选择继续压栏为小概率事件，伴随肥猪加速出栏，5 月中上旬猪肉供给依然充足;肥猪出清后，标猪存栏直接反映市场供给情况，4 月补栏的二次育肥压栏释放时间为 6-7 月，猪肉供给缺口仍然存在，另需考量冻品填补程度。需求端，上半年为猪肉消费传统淡季，从屠宰开工率来看，2021 年屠宰开工率同比略有上升，下半年需求转好，猪肉价格同比降幅较大，刺激消费增长，预计下半年猪肉需求同比上升。中长期来看，周期下行趋势已成定局，集团企业扩张基础已完善，后续产能维持增长趋势，小散退出市场的节奏将成为影响下行趋势的关键点。
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