Q1：从能繁母猪看周期，当前市场处于什么阶段？
Q2：用能繁母猪推猪价，去年得到验证，今年能繁指标失灵，背后发生了什么？
Q3：产业心态上看，今年和去年有什么不同？又会怎样影响市场？
Q4：产业资本积累的角度看，今年又将如何？
Q5：从产业结构和从业者行为看，市场发生了哪些重大变化？
Q6：去年市场的跌宕起伏，给了从业者哪些警示？又会对23年市场产生哪些影响？
Q7：期货市场对价格的预判，反映了什么样的预期？
Q8：作为养殖场，面对今年诸多的不确定性，zui应该做的一件事是什么？
……
带着上述问题，我们展开对2023年生猪市场的讨论和分析。这里想说明一下，预判和推演仅仅是建立在已知事实和历史经验的基础上，做一种笔者认为更高概率的可能。当然事实也许不尽相同甚至截然相反，这都不要紧，笔者写文章的目的，一为梳理思路，二为总结经验，三为事过留痕，便于日后进一步总结和反思。仅此而已。
Q1：从能繁母猪看周期，当前市场处于什么阶段？
历史经验来看，用能繁母猪产能的拐点（环比增加或减少）往后推10个月，能够吻合猪价拐点。换句话说，10个月后，我们看到生猪出栏的拐点（增加或减少）。这个在22年猪价上行期是得到验证的。去年笔者之所以笃定5月份猪价上涨（按猪价算，拐点甚至提前），正是基于能繁母猪存栏变化这个大前提。熟悉笔者的朋友，应该有印象，我在21年12月份开始直至22年3月份，一直呼吁养殖从业者抢抓仔猪，然而，从众者多，独行者少。也正是对能繁母猪趋势变化的坚信，笔者始终认为，本轮周期谈上行期结束还为之过早（直到春节前，笔者并不认为这条规律彻底失灵，笔者把它归结为阶段性供需错配，现实却给人以响亮的耳光）。在10月份猪价涨至28元时，虽有过热之嫌，但距离冬至、春节仍有时间，笔者的判断是，只要猪价不跌破22元/kg，即便是压栏增重至300斤，即便不赚，也能保本。奈何雪崩来的就是这么猝不及防，当然有新冠对消费的影响，但根子上，还是供给量过大，22年12月全国生猪定点屠宰量3090万头，创历史新高，可见一斑。如果说节前大量出栏抛售，对应节后压力不宜过大，毕竟能繁对应出栏未到增量来临时点，猪价理应有所期待。奈何直到现在，出栏体重仍居历年同期高位（排除极端高猪价年份），意味着中大猪存栏仍很充裕，令人匪夷所思……
Q2：用能繁母猪推猪价，去年得到验证，今年能繁指标失灵，背后发生了什么？
下表列举了能繁和生猪出栏的对应关系，生猪出栏的多寡也就体现在猪价上，我们注意到能繁趋势性环比转正是在22年5月份，理论上对应今年3月份生猪出栏。换句话说，今年2月份以前，生猪出栏量环比是减少的，当然这只是理论，还要结合实际每个月实际出栏量做进一步修正。事实的结果诸君都看到了，猪价进入1月再度陷入亏损，截止目前，猪粮比价已跌破5:1，进入过度下跌一级预警区间，发哥公布准备收储。何以至此？22年上半年刚刚走出亏损，三季度盈利，四季度疯狂，猪价高位大跌，23年开年便再度陷入亏损，过山车般的行情，让人心惊肉跳。猪价低可以接受，但低到跌破成本线仍未止跌，这就值得商榷了。为什么？前面一直说，能繁存栏对应的生猪出栏放量还没到时间，怎么就跌破成本了，这正常吗？我们忽略了什么？去年10月至今，连续4个月了，阶段性供需错配行情还没走完？常理来说，阶段性供需错配之后，会迎来行情的修复，甚至是报复性反弹。时至今日，我们没有看到，从出栏体重（或宰后均重）观察，报复性反弹的可能性可以说已经被抹杀了。背后的真相仅仅是供需错配吗? 我们不得不慎重考虑能繁母猪的生产效率问题，母猪繁殖性能的质变，或许才能解释得通为啥这次能繁指标表现失灵，单纯看能繁已经不再是金标准了。
2019年-2021H1，能繁母猪群体中，充斥着不少的三元母和二元回交母，这部分猪的快速繁殖，对我国2020、2021年猪肉的贡献起到了不可磨灭作用。2021年初，市场有人想到21年下半年会亏损吗？彼时，没人会这么认为。但实际养猪人就是把产能缺口抹平了，非瘟虽然造就了极高的猪价，但并未显著拉长猪周期，过往的周期规律依然有效，背后的核心驱动便是养殖利润，暴利对产能扩张的影响是深远的。我们今天这么快又陷入亏损，这与2019、2020、2021年养殖端大量上马新项目不无关系，规模市占率的提高，对产能的改变是行业格局的洗牌和重塑，同时也间接影响了猪周期，这一点后面单独再讲，这里暂且不表。
试想一下，2021年6月份以后，能繁母猪开启去产能，去的是哪部分产能？或者说，留下的又是哪部分产能？上市公司经常对外公开调研信息，其中有一个问题常被投资者问起，便是我们的能繁母猪当中，三元占比还有多少？当曾经的低效母猪被大量淘汰和替换后，养殖端的能繁存栏结构发生了极大的变化，而这个变化对整个行业的生产效率起到了极大的推动作用。这一点，不得不引起重视。起初，笔者并非没有考虑过这个问题，但始终认为养殖端母猪的性能发挥离不开管理，尤其是生产管理，而非瘟时期的暴利给行业带来的浮躁短期内是无法消退的。换句话说，“千 寻，良将难求。”无论是老牌猪企还是新兴猪企，扩张的背后是需要强有力的团队去支撑的，王牌部队才能够打胜仗，而乌合之众只能是炮灰。现在看来，笔者的判断还是太草率了，现实再一次给我们上了宝贵的一课。
笔者现在分析，原因主要有以下两点：第一，我国自诩为养猪大国，但并非养猪强国。我们经常拿自己的生产指标和国外对比，首先提及的便是PSYMSY。追求高产，在国内养猪人心中根深蒂固，为此，近些年养丹系、法系的多了，美系的比例在下降，行业高产品系占比的提升，无形中提升了生猪的产量。这个似乎不需要太多技术含量，基因强大，这个你挡不住，遇上管理好的，成活率更高，你说这个对产能的贡献有没有影响？让我们看一下，非瘟后，国内的引种品系结构，你或许能感知一二。第二，非瘟后，规模化占比的快速提升，进一步提高了行业的生产效率，行业整体养殖水平对比非瘟前上了一个新的台阶，工业化、科技智能养猪的推广和应用，无疑给这个行业注入了加速器，减少了对人的依赖，尤其是有经验的人。这也就不难解释规模扩张的背后，行业生产效率在短时间内得到了稳步提高，非瘟的影响几乎可以忽略不计了。也许这个行业未来对有经验的人的需求变并不那么迫切了，不是不需要，而是不需要那么多了，技术的革新，科技的进步对养猪业的改变让我们迎来了新的时代。近期火热的ChatGPT就是这个道理。
参考微猪科技给出的中国PSY分析数据，行业PSY从2016年的17.56提升到了2022年的21.13，尤其是2021-2022年，PSY提高了2.66头，之前的年份，忽高忽低，整体没超过20，而到2022年，通过微猪软件管理的猪场，PSY突破到21头以上，侧面反映行业整体的母猪性能得到了极大的改善，背后原因也讲过了，有品系的改变、规模化的进步、管理的精细化等等。凡此种种，或许是导致我们沿用老思路，能繁指标拐点推演猪价拐点失利的背后原因，这是我们需要考虑的一方面，究竟是不是根本，有待后续进一步跟踪和验证。
Q3：产业心态上看，今年和去年有什么不同？又会怎样影响市场？
回顾去年，养殖端是什么心态？Q1中提到，1-3月份喊大家补栏仔猪，奈何敢动手的不多。说明什么问题？养殖端去年整体悲观，年初能看到20的人都是神。然而，随着行情的走向，养殖端的心态开始发生了明显的变化。站在当前看去年，我们可以理解为去年上半年行业对市场很悲观，下半年随着猪价的飞升，养殖端开始集体压栏赌涨，客观的讲不能用赌，毕竟都是为了一头猪多卖点钱，可以说是追求量（体重增长）价（价格增加）利润，而当全行业都在集中干这一件事时，击鼓传花的游戏必定有玩不下去的一天，只是时间和契机的问题，现在回过头来想想，何尝不是如此？这里的准绳是什么，我们应该站在生意的角度，仔细思考这个问题。一句话总结，去年的心态是上半年极度悲观，下半年极度乐观，甚至是狂热。而反观今年，截至目前，养殖端的心态比去年上半年要好，让笔者给养殖心态下个定义的话，应该算谨慎乐观吧。这体现在以下几个方面：其一，仔猪的价格明显高于去年同期，为何？一则，当前外购仔猪价格与自繁自养成本相差无几，那么对于追求扩规模，做大营收的养殖企业而言，未尝不是一种好的选择。有鉴于此，仔猪年后价格没有跟随肥猪价格进一步走低，反而较年前增加了50-100元/头。这又说明什么？侧面证明养殖端对后市并不悲观。二则，年后仔猪迎来季节性补栏，有了去年的前车之鉴，很多人的心态和心理预期会有调整，去年错过了，今年不能再错过了，现在的价格抓猪苗，似乎风险也不大，就开始干了，仔猪价格有了支撑，是与不是？其二，我们看一下大企业对今年猪市的整体判断，这表明了规模企业对后市的预期，也影响着他们年初所制定的经营策略。
好，就提这么两点。顺着这个往下推演，你能得到什么？笔者想到的是养殖端心态谨慎乐观，那么养殖端去产能就不会那么快，进一步讲，今年上半年，我们很难见到实质性的去产能。同时还伴随有不断的抄底行为出现，支撑猪价走高，有没有这个可能？反过来，猪价表现会怎样，有可能是近强远弱，但是这个度很难把握。反过来，如果猪价迟迟低位徘徊，抄底依然支撑不起猪价走强，又会发生什么？（这背后的原因是什么？或许我们还要再深究！）这都是有可能的，站在当下的时点，我们很难看清楚，或者说还不足以看清楚，只能大胆假设，小心求证。
Q4：产业资本积累的角度看，今年又将如何？
看一张图，2022年养猪上市公司赚到钱没有？不同企业的命运不尽相同，但整体而言，行业在2022年还是攒下了一些家底，这也使得规模企业在2023年有了进一步上量的决心和勇气，再者多少企业又相对看好2023年猪价，想想会怎么样？规模企业这几年就一个想法，降本让我活下去，扩大规模让我挤掉散户市场份额，我要做大做强，万亿市场有一片天，全国前30强养猪企业都这么想，那带来的后果是什么？这一天还会远吗？诸君，这里面有硝烟的味道，更有赌的成分。对于低成本的企业而言，扩大规模带来的是更大的利润和市场地位，对于成本居高不下的企业而言，不动才是zui好的选择，跟风扩大规模，就是灾难，殷鉴不远，咱就不提了吧。所以，了解了规模企业的动机，再看今年的市场，又会趋于怎样的走向呢？
（未完待续）
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